SAES GETTERS

Saes Getters ce l'avevo pronta lì in "magazzino".

I dati cristallizzati nel bilancio 2006 dicono ciò:

Ricavi a 165,60 mln a + 19,50% rispetto ai 138,58 mln del 2005;

MOL a 66,20 mln (+46,35%); EBIT a 54,88 mln (+67,50%) ed utile finale a 28,61 mln (+36,18%).

Notare che MOL ed EBIT hanno registrato perfomance migliori dei ricavi: ergo sono cresciuti i margini in particolare il ROS (ritorno dei ricavi in utile operativo o EBIT) che nel 2005 era pari al 23,64% e nel 2006 si attesta al 33,14%...quasi roba da banche più che da industria dove siamo abituati a vedere margini ben più bassi.

Le disponibilità finanziarie nette sono positive per 90 mln: ecco perchè il pay out ratio (utili conseguiti distribuiti) è totale....almeno così mi viene logico pensare...volendo perseguire la strada di ipotetici investimenti la società avrebbe margini di manovra per circa 250mln (il patrimonio 167 mln e la cassa 90 mln) senza intaccare gravemente il rapporto debiti/equity.

Alle attuali quotazioni - 28,96 ordinarie e 25,11 risparmio - equivale un PE 2006 di 22X.

L'anno passato a 20,10 ordinarie e 16,10 risparmio capitalizzava 427 milioni ed il PE (l'utile era di 21 mln) era di circa 20X.

Insomma senza vedere i conti le attuali quotazioni potrebbero spaventare (+45% rispetto a dicembre 2005) ma la crescita c'è stata.

Sul futuro maggiori certezze le si potranno avere nella prossima e prima trimestrale 2007 (maggio) : se crescita sarà (oppure no) saremo lì a parlarne...ma la tiro lì: se l'andazzo di crescita fosse lo stesso lo mostrato dal 2004 - clicca qui per vedere l'utile - (crescita degli utili intorno al 30%) non meravigliamoci se dovessimo vederla quotata intorno ai 34-35 euro (28-29 risparmio)...significa utili intorno ai 38 mln ed un PE di circa 18,50X....ovviamente il SE è d'obbligo visto che i dati possono anche peggiorare...(nell'ipotesi inversa non meravigliamoci a vederla a 25 ord- 21 risp. se gli utili dovessero calare di solo 4 mln dagli attuali livelli) ripeto vediamo maggio (prima trimestrale) ed agosto (semestrale) ...adesso siamo nel campo delle ipotesi.

Interessante in ottica dividendo: se dovessero essere confermati gli stessi dividendi del 2005 (ma è probabile un ritocco all'insù) alle attuali quotazioni le ordinarie rendono il 4,30% e le risparmio il 5%...sempre meglio di un BOT.

L'analisi tecnica è deferita al solito Luca di Rumorsrisparmio.