MAFFEI

La società opera nel settore delle estrazioni minerarie.

Capitalizza - a 2,615 euro - poco più di 78milioni; i volumi degli scambi non sono una gran cosa pertanto è un titolo che beneficia/soffre di mani neanche tanto forti.

Il prospetto riporta i dati a settembre 2006: sostanzialmente sono in linea con quelli dell'anno precedente.

I dati sono esposti al netto di proventi straordinari pertanto riguardano la gestione corrente....i calcoli delle imposte li ho elugubrati secondo le aliquote correnti di IRES (33%) ed IRAP (4,25% sull'utile aumentato dei costi personale e depurato della gestione finanziaria).

Ne esce fuori - se i calcoli sono giusti - un utile delle attività correnti netto di circa 1,93 milioni più o meno simile al dato di settembre 2005 pari ad euro 1,87milioni.

L'utile di fine anno (al netto dei proventi straordinari) potrebbe attestarsi a 2,5milioni ed alle attuali quotazioni di 2,61 euro vale un PE 2006 di circa 30X.

Ma quello che interessa, anzi poteva interessare, di Maffei è la Posizione finanziaria: a settembre è positiva per 49milioni e principalmente è impiegata in titoli di Stato ed Obbligazioni.

Considerando le quotazioni di dicembre 2005 - euro 1,963 - il titolo valeva meno dei mezzi propri : il PBV era sotto l'unità - a 0,78 - e capitalizzava circa 59milioni......contro un patrimonio di circa 75milioni!....

Adesso a 2,61 si è allineata al suo valore di libro: capitalizzazione 78,5milioni e patrimonio circa 78milioni...

Altra cosa: i proventi finanziari annui derivanti dall'investimento della liquidità ammontano, per il 2004 e per il 2005, a circa 1,650 milioni, oltre il 55% dell'utile corrente complessivo....sembra quasi che la gestione tipica sia di complemento a quella finanziaria...cliccate qui e guardatevi il bilancio/conto economico del 2005 e 2004: l'utile supera l'Ebit (utile prima della gestione finanziaria) solitamente è il contrario.

Giudizio personale: neutrale...non mi attizza....bisognava accorgersene prima sotto i 2,40/2.30.

Potrebbe essere interessante in caso tentate scalate - flottante al 37% - e calo delle quotazioni sotto i 2,40/2,30.