MARR SPA

Sono stati appena sfornati i dati con la situazione al 30 giugno 2006 - clicca qui -
Li analizzeremo usando il metodo spiegato nei precedenti post - clicca qui -

DATI
N° azioni = 66.297.760
Quotazione = 6,35
Capitalizzazione = 420.990.776

Ricavi: 465.651.000
MOL - EBITDA : 27.188.000
Risultato operativo - Ebit: 23.094.000
Utile : 11.287.000
PFN : - 128.310.000
Capitale investito netto: 288.246.000
Patrimonio netto: 159.936.000

Procediamo col calcolo prospettico annuale dei seguenti dati.
Ricavi 465.651.000 x 2 = 931.302.000
EBITDA 27.188.000 x 2 = 54.376.000
EBIT 23.094.000 x 2 = 46.188.000
UTILE 11.287.000 x 2 = 22.574.000

MULTIPLI
EV = cap.ne 420.990.776 + pfn 128.310.000 = 549.300.776
Ev/ EBITDA = ev 549.300.776 / ebitda 27.188.000 = 10,10x
PE = cap.ne 420.990.776 / utile 22.574.000 = 18,65x

INDICATORI REDDITIVITA'
ROE: utile 22.574.000 / patr. netto 159.936.000 x 100 =14,11% (valore nella media : nulla di eccezionale)
ROI: ebit 46.188.000 / cap inv. netto 288.246.000 x 100 = 16,02 % (valore non eccezionale)
ROS: ebit 46.188.000 / ricavi 931.302.000 x 100 = 4,95 % (ogni 100 euro di ricavi solo 5 si trasformano in EBIT...poi si "pagano" gli interessi e le imposte e c'è l'utile: è un valore bassissimo)

INDICATORI di "CONVENIENZA dell'investimento"
EPS: utile 22.574.000 / n° azioni 66.297.760 = 0,340 (rendimento del 5,35% sulla quotazione: buono)
BVPS: patr. netto 159.936.000 / N° azioni 66.297.760 = 2,41 (è il valore intriseco dell'azione: non si avvicina al valore di quotazione..come nella stragrande maggioranza delle società: normale. )
PBV : cap.ne 420.990.776 / patr. netto 159.936.000 = 2,63 (è superiore all'unita: non indica una buona occasione di investimento- nella media - occhio però: questo valore va visto in combinazione anche con EBITDA, EBIT ed utile che devono essere positivi)

RAPPORTO debiti /patrimonio netto : PFN 128.310.000 / patr. netto: 159.936.000 = 0,8 (Non male: l'ottimale sarebbe ZERO ma esistono poche società non indebitate quindi MARR rientra nella normalità: tale valore se superiore all'unità non è positivo in quanto significa che si è fatto ricorso più al capitale di terzi che quello proprio)

Tutto ciò è solo una esemplificazione del lavoro svolto.

Dal punto di vista pratico Marr è una società che operando nel settore della somministrazione di alimenti e bevande (con ristoranti e bar in stazioni ferroviarie, aereoporti ed autogrill) potrebbe avere il suo "picco" nel terzo trimestre grazie alle vacanze estive che portano ai flussi turistici.
Le previsioni della società sono ottimistiche: "vanno oltre le previsioni di budget" .
Vedendo la trimestrale: i ricavi a giugno 2006, se confrontati con lo stesso periodo dell'anno precedente sono aumentati del 15%.
Se dovesse essere distribuito interamente l'utile atteso di circa 22 milioni il rendimento è buono: il 5,35% ai valori attuali (EPS 0,340 quindi : 0,340 x100 / 6,35 = 5,35%)..meglio di un Bot.
Certo che se non distribuisse utili non è particolarmente esaltante...