REPLY
Reply è una società che opera nella consulenza e progettazione di sistemi di comunicazione ad alta tecnologia rivolti a banche, assicurazioni, media, pubblica amministrazione, industria e servizi.
Reply è sinomino di crescita in questo settore.
Basta pensare che dai 3 milioni di fatturato del 1996 si è passati ai 166 milioni di settembre 2006.
Qui potrete osservare i dati del fatturato e degli utili dal 2001.
La trimestrale a settembre 2006 - clicca qui - evidenzia nel confronto con lo stesso periodo dell'anno precedente, un incremento notevole dei ricavi pari a circa 166 milioni: in aumento del 60% rispetto ai 103,5 milioni di settembre 2005.
Nonostante l'elevato "tax rate" di circa il 64% sull'utile preimposte - complice l'IRAP che punisce le società come Reply che hanno una connotazione più da "labour saving" (utilizzo prevalente di manodopera) piuttosto che "capital saving" (utilizzo prevalente di merci e servizi) - anche l'utile finale è lievitato del 51% attestandosi a circa 8,1 milioni rispetto ai 5,35 milioni di settembre 2005.
Non male se si guarda anche al dato dell'utile del bilancio chiuso a dicembre 2005: 6,9 milioni...già superato abbondantemente e ci sono ancora tre mesi di esercizio sociale.
Per fine anno 2006 gli utili potrebbero attestarsi a 10 -11 milioni.
Alle attuali quotazioni di 19,60 vuol dire 16X gli utili attesi per il 2006.
Reply capitalizza 174,5milioni e movimenta pochi "pezzi" al giorno: la media è di circa 13.000 azioni al giorno per un controvalore di 255.000 euro.
Il picco delle quotazioni è stato a maggio 2006: 22,50 euro che corrispondo ad un PE 2005
di 27,50X ed un PE 2006 di 18,60X
Il minimo a gennaio 2006: 17,40 euro pari ad un PE 2005 di 21,30X ed un PE 2006 di solo 14,40X.
Vi ricordate che giorni fa ho parlato del PEG cioè il tasso di crescita degli utili?
Provo a fare un calcolo del PEG prendendo come riferimento la media percentuale di crescita degli utili dell'ultimo triennio, cioè dal 2003.
Utile 2003: 3 milioni
Utile 2004: 4,68 milioni (+56% dal 2003)
Utile 2005: 6,86 milioni (+47% dal 2004)
Utile 2006 (atteso): 10,50 milioni (+53%).
La media è 52%: supponiamo, a titolo esclusivamente esemplificativo, che sia il tasso di crescita atteso per gli utili 2007.
PE attuale di Reply: 16X
Ora: 16 / 52 = PEG 0,30.
Se il PEG è sotto l'unità si dice che è un'opportunità di acquisto.
Questo dottrinalmente parlando.
La pratica la fa il mercato coi suoi corsi.
Ovvio che prendendo come riferimento un periodo più ampio il risultato e le conclusioni cambiano: come ho detto il PEG è un dato influenzato da variabili temporali e convinzioni di carattere personale, quindi ognuno può trarre le sue conclusioni modificando il periodo preso in considerazione.
Il titolo è lento: solo l'anno passato quotava intorno ai 18 euro: oggi a 19,60 euro vuol dire una crescita del 9%, non certo in linea con la crescita di fatturato e utili.
Per cassettisti pazienti.
Personalmente, a prescindere dai corsi azionari, è una società che mi piace per la crescita dimostrata in questi anni in un settore in continuo sviluppo.
Senza quel carico fiscale del 64% mi piacerebbe ancora di più: ma non è un difetto che dipende da Reply....chissà che qualcuno al Governo non pensi un domani ad una rimodulazione dell'IRAP tenendo conto anche della disparità di trattamento tra chi crea valore utilizzando prevalentemente merci e servizi e chi utilizza prevalentemente risorse umane....io un'idea ce l'avrei ma non sono un ministro delle finanze.
Per l'analisi tecnica il nuovo Rumorsrisparmio sotto le vesti di blogger vi dirà cosa ne pensa.
posted by Zener1992 @ 1:30 PM
7 Comments:
Buongiorno Zener, vedo che nonostante il clima festivo continui a darti da fare... bene, bene, sei proprio un modello da imitare... A proposito di regali... concordo al 100% con te che la salute per se e per i propri cari è senz'altro il miglior regalo che babbo natale possa fare..... Per quanto conterne la tua ultima analisi (reply) concordo con te sulla bontà dell"affare" a prescindere dai segnali tecnici, però vorrei metterti una pulce nell'orecchio: CAD è una società che come reply tratta software e sisteni di sicurezza per banche, e proprio in virtù delle ultime novità portate dalla finanziaria (credo di averlo letto da qualche parte) ha messo a punto un nuovo software e pare che grossi istituti di credito siano già in trattativa per l'acquisto..... A prescindere dalla notizia, che potrebbe essere positiva per il titolo, sarebbe interessante mettere le due società in correlazione... Che ne pensi?
Gaspare
Grazie Gaspare!
ti faccio gli auguri e vado a dare un'occhiata anche a Cad!
A proposito di questo tipo di società ho visto che IT WAY che ha fatto tanta strada.
Io ero scettico ma il mercato ha deciso diversamente.
Zener
roby x stasera nn ce la faccio.
a domani
E dalla questa idea!
Chissa mai che qualcuno al governo ti legga e se la appropria!
L'ho seguita per due anni, dopo l'IPO. Ne uscii alla pari in pieno sboom.
Comunque, per me il titolo è sempre stato validissimo.
Idea IRAP: quando i costi del personale incidono per oltre il 50% dei costi totali riferiti alla gestione ordinaria credo che il Governo si debba mettere mano sulla coscienza e consentire la deduzione dei costi del personale per l'importo che eccede il 50% dei costi totali.
L'ho spiegato male ma faccio uno schema:
costi totali della gestione corrente: 45milioni
di cui personale 35 milioni
I costi del personale rappresentano il 77% di tutti questi costi.
Indeducibili ai fini IRAP il 50% dei 45milioni quindi 22,50.
Il resto deducibile: 12,50.
Qualche sollievo per le imprese che fanno ricorso al capitale umano piuttosto che a merci o/ e servizi dovrebbe esserci.
E' una cavolata che mi è venuta così di primo acchitto ma nessuno pensa a queste realtà che impegano capitale umano.
Zener
Sei stato chiarissimo.
Spero tanto che qualcuno in quel di Roma si appropri dell'idea e la porti in parlamento.
marshall
emm... amazing thoughts )
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