BENETTON

Un particolare lettore mi chiede di Benetton.

Aggiungo che dopo Autogrill ero già dell'idea di andarci a curiosare.

Da cosa nasce cosa: vedere benetton "stand alone" non mi va così sono andato a vedere anche altri titoli del settore di cui parlerò più avanti.

Tornando a Benetton la società ha presentato i dati a settembre 2006 sostanzialmente in linea con quelli dell'anno passato.

I Margini sono leggermente risicati: il ROS (ritorno delle vendite sull'EBIT) è sceso di circa 2 punti percentuali: dal 10,95% del 2005 a settembre si attesta al 9,18%.

Ne consegue che pur registrando un aumento dei ricavi -1.372milioni contro i 1.288milioni di sett2005 - l'utile operativo, quello prima degli interessi, è sceso dai 141milioni di sett2005 ai 126milioni di sett2006.

L'utile netto a settembre è di 94milioni: in aumento del 5,6% rispetto agli 89milioni di settembre 2005.... dovuto a meno oneri finanziari in quanto la PFN è migliorata di un buon 20%.

Non perdiamo la bussola: EBIT prima degli interessi, utile finale...è quello finale dopo interessi e imposte.

Per fine 2006 l'utile netto finale potrebbe attestarsi intorno ai 120milioni in aumento dell'8% rispetto all'utile 2005 pari a 112milioni.

Alle attuali quotazioni di 14,98 vale un PE2006 di circa 22,50X.

L'anno passato, al 31/12/2005, a euro 9,695 valeva un PE di 15,72X gli utili 2005.

L'anno passato ha distribuito un dividendo di 0,34 euro per azione che gli ha valso - alla quotazione di 9,965 - un rendimento di circa il 3,5%.

Se la misura del dividendo fosse confermata anche quest'anno il rendimento si attesterebbe sul 2%....chissà che non si provveda ad un leggero ritocco a 0,38 euro per azione.

Personalmente non ritengo uno scandalo vederla quotare intorno ai 16,00 euro per azione: varrebbe circa 25X gli utili attesi nel 2006.

Una correzione delle quotazioni a 13,50 porterebbe il titolo ad un PE di circa 20X gli utili ed un rendimento in ottica dividendi (yeld) del 2,80% ...dividendo a 0,38: non sarebbe uno scandalo neanche questo evento.

Per ora rimango neutrale in attesa dei dati definitivi del 2006.

Per l'analisi tecnica solito passo da Rumorsrisparmio oggi felice shortista.