PIAGGIO

Dopo IMMSI era inevitabile parlare della PIAGGIO.

Marchio storico ed orgoglio nazionale, ricordiamoci che stiamo parlando della "mamma" della mitica Vespa, nonchè del quarto produttore mondiale di motoveicoli dopo i colossi giapponesi Honda, Yamaha e Suzuki.

In Europa Piaggio ha una quota di mercato del 78% e occhio ai mercati emergenti come l'India dove la vespa ed i veicoli leggeri da trasporto, si prevede, andranno fortissimo...come vendite si intende.

Bella anche novità del nuovo motoveicolo a 3 ruote: l'MP3 faciliterà la vita a quelli che non si accontentano delle due ruote.

Passiamo ai numeri premettendo che fare previsioni sul 2006 non è facile: osservando l'intervallo tra il terzo e quarto trimestre 2005 si nota che EBIT ed Utile finale scendono invece di salire: ho applicato circa le stesse percentuali di decrescita....spero di non fare figuracce quando usciranno i dati definitivi....nel senso di non essere stato troppo ottimista.

Ricavi: 1.285,8 milioni in aumento del 10,44% rispetto ai 1.164,20 milioni di settembre 2005.

MOL: 183,50 milioni in aumento del 5,58% rispetto ai 173,80 milioni di settembre 2005.

EBIT: 118,50 milioni in aumento del 13,50% rispetto ai 104,40 milioni di settembre 2005.

UTILE: 77,60 milioni in aumento del 20,31% rispetto ai 64,50 milioni di settembre 2005.

Nota bene: l'utile a dicembre 2005 si è attestato a 38,10milioni quindi, come ho accennato prima, in calo rispetto al dato di settembre 2005 pari a 64,50 milioni: la stagione invernale, si sa, per le moto non è il massimo.

Posizione finanziaria netta negativa per 295,20 milioni in miglioramento rispetto ai 406,50 di settembre 2005: il rapporto debiti/equity è 0,67...sotto l'unità.

Il 2006 potrebbe chiudersi con un utile di circa 63milioni.

Alle attuali quotazioni di 3,35 euro corrisponde un PE 20,60X: non proprio a sconto, diciamo "in line".

Ma se osservate (evidenziato in giallo) la crescita dell'utile 2006 (semprechè le previsioni siano esatte anche se le ho elaborate con una certa prudenza) rispetto al 2005 noterete che il progresso è del 67%.

Volendo possiamo fare un calcolo del PEG: PE 20,60/ tasso crescita 67 = 0,30...un buon dato anche se si limita ad un anno .

Chissà come andranno le cose in futuro con India & c....

Facciamo i pessimisti e presumiamo che gli utili di Piaggio crescano invece che del 67% solo del 25% nel 2007: avremmo un utile di circa 78 milioni ed alle attuali quotazioni significa un PE di circa 16,50X....non credo sia un delitto vedere le quotazioni intorno ai 3,50 -3,60.

Quando e se lo deciderà il mercato coi suoi corsi: le mie sono solo conclusioni fatte sulla carta.

Non sarà facile per Luca farmi l'analisi tecnica: il titolo è quotato da poco meno di un anno.