BUONGIORNO

Buongiorno a tutti!

Parliamo appunto di una società che in queste ultime sedute, nonostante il nome propizio, fa soffrire i suoi azionisti.

Qui il solito file excel; qui il formato in pdf; qui la trimestrale della società; qui la scheda della società offerta da BorsaItalia.

Buongiorno ha sfornato una trimestrale in agrodolce: Ricavi a 42,43 mln (- 15,81% a/a); MOL 4,65 mln (+11,45%); EBIT 3,53 mln (+16,74%); utile del periodo 2,22 mln (+10,93%).

Cosa si nota subito?

Che a fronte di una flessione dei ricavi del 15,81% gli altri margini (MOL, EBIT, Utile del periodo) sono invece aumentati.

La diminuzione dei ricavi è principalmente imputabile al mercato USA (da 16,90 mln a 9,40 mln); l'aumento dei margini è dovuto ad una riduzione dei costi per servizi (per circa 10 mln) riconducibile a minori spese per marketing proprio negli USA.

Le mie attese 2007: difficile fare il punto della situazione ma ci "gioco" lo stesso.

Ho semplicemente prospettizzato i ricavi (anche se l'anno passato l'andamento non è stato prospettico ...è stato inferiore a 4 volte i ricavi del primo trimestre ...esattamente 3,81 x....teniamo però conto che nel trimestre in corso è stata acquisita la società olandese Hot Sms B.V. per 4,30 mln e porterà qualcosina in dote in termini di ricavi) ed ho applicato dei ritorni maggiori su MOL, EBIT ed Utile finale rispetto al 2006: quindi sono rimasto su ipotesi rosee.

Ergo: ricavi a circa 170 mln; MOL a 22,60 mln ( - 4,50% rispetto al 2006 ma con ritorno sui ricavi al 13,30% in aumento rispetto al 12,34% del 2006); EBIT a 18,12 mln (-3,40% rispetto al 2006 ma con ROS al 10,67% rispetto al 9,78% del 2006); Utile finale a 11,89 mln (-3,27% rispetto al 2006 ma ritorno sui ricavi al 7,00% rispetto al 6,41% del 2006).

Alle attuali quotazioni di 3,40 euro ed assumendo per buono l'utile 2007 di 11,89 mln (non è detto...è un gioco e come vedete ho immaginato ritorni maggiori sulla scorta dei dati del primo trimestre...è anche possibile che i margini diminuscano a fine anno...nel 2006 fu così) corrisponde un PE 2007 di 25,85X ed un Ev/ebitda di 13,60X; ROE al 11% (in diminuzione ma per effetto del riporto a nuovo degli utili al patrimonio netto); ROI al 18,64% (in diminuzione anch'esso per gli effetti di cui sopra).

Per gli amanti del settore consiglio di andare a vedere anche DADA.

Anzi ci andiamo insieme: qui c'è una scheda riassuntiva.

A prima vista i dati sembrano migliori: non ho ancora visto nel dettaglio.