KME GROUP

Kme Group ha presentato i dati 2006 la settimana scorsa: clicca qui.

A livello consolidato i dati sono in deciso miglioramento rispetto al 2005: i Ricavi si attestano a 3.556,80 mln (+63,45%); MOL a 134,60 mln (+45%); EBIT a 125,40 mln (+180%); utile finale a 51,70 mln (+1.102%).

Alle attuali quotazioni di 0,598 le ordinarie e 0,6845 le risparmio la società capitalizza circa 454 mln.

Il patrimonio al 31/12/2006 ammonta 495 mln (a 489 mln se si deducono i dividendi delle azioni di risparmio - 6,2 mln): pertanto si può dire che in media i titoli "quotano sotto i mezzi propri" di circa l'8%...."in media" perchè al valore di libro (patrimonio / n°azioni totali) il valore di ciascuna quota è di 0,650 euro...le risparmio (che rappresentano il 7,62% del capitale) quotano oltre tale valore - 0,682 euro - conglobando uno yeld del 15% (altrimenti i corsi azionari sarebbero come quelli delle ordinarie)

Il PE 2006 non è affatto alto: considerando l'attuale capitalizzazione - 454 mln - e gli utili conseguiti - 51,70 mln - si attesta a 8,80X (capitalizzazione / utili).

Ma allora perchè non sale?

Gli ingredienti ci sarebbero tutti: quota sotto i mezzi ; il PE è decisamente basso; Il ROE è tornato a livelli sufficienti, l'aumento di capitale ha sistemato il rapporto debiti/equity...

Personalmente credo che manca una cosa ripetibile per il futuro: nel 2006 la società - a seguito dell'aumento del valore delle materie prime - ha effettuato una rivalutazione del magazzino per 79 mln di euro; al netto degli effetti fiscali il beneficio in bilancio è stato di 53 mln a fronte di un utile consolidato di 51,70 mln....senza questa rivalutazione il risultato finale sarebbe stato ben altra cosa (e quindi anche i multipli).

Ergo: personalmente credo che il 2006 fa storia a se'...vediamo il 2007 come sarà, sopratutto c'è da vedere come sarà la redditività della società senza rivalutazioni di sorta.

Per avere uno spiraglio del 2007 è necessario attendere la prima trimestrale 2007 a maggio.

A dopo con qualcos'altro.