TREVI

Aspettando i dati di Beghelli e Crespi mi guardo Trevi che ha appena sfornato i dati del 2006.

Faccio la solita carrellata veloce veloce.

Anche qui tutti gli indicatori economici sono in decisa crescita.

Ricavi a 642,40 mln (+ 29% a/a); MOL a 85,60 mln (+55%); EBIT a 58,10 mln (+102%) ed utile finale a 26,80 mln (+ 108%)...quindi l'utile per azione (EPS) passa dai 0,20 euro del 2005 ai 0,419 euro nel 2006...tutto come al solito nel prospetto a sinistra.

La società ha deciso di deliberare un dividendo di 0,05 euro per azione che corrisponde - alle attuali quotazioni di 10,42 euro - ad uno yeld dello 0,48% ed un pay out ratio (% di utili conseguiti e distribuiti) del 12%...il residuo dei 23,60 mln di utili (26,80 mln - 3,20 mln di dividendi) viene portato a nuovo nel patrimonio che così si attesta (o dovrebbe attestarsi...non è scritto sulle news) intorno ai 122 mln.

Alle attuali quotazioni di 10,42 euro corrisponde un PE 2006 di 25X ed un Ev/Ebitda di 10X.

sempre critico il rapporto debiti / equity (PFN / patrimonio) che si attesta oltre l'unità (il galateo impone un rapporto massimo 1/1 o 1,00) cioè a 1,43.

La PFN è peggiorata attestandosi a -175,50 mln rispetto ai -126 mln del 2005: non ho verificato il perchè: i dati cartacei non ci sono ancora (maggiori investimenti?).

Su livelli di eccellenza ROI e ROE rispettivamente al 19,50% e 21,88%.

Da notare che a fronte di un aumento dei ricavi del 29% gli altri indicatori - MOL, EBIT ed utile finale - hanno avuto un incremento percentuale superiore..significa che è migliorata la marginalità.

Portafoglio ordini a 637 mln in aumento del 23% rispetto al 2005.

Attese 2007: almeno le mie...in fondo è un gioco.

Ricavi intorno ai 770 mln, MOL a 107 mln, EBIT a 70 mln ed utile finale a 32 mln.

Tradotto in multipli significa un PE 2007 di 20,65X, Ev/Ebitda (considerando la stessa PFN) a 8X, ROE al 22% e ROI al 21%, utile per azione a 0,505.

Queste previsioni sono pura fantasia.

C'è ancora un anno di trimestrali e bilanci veri che ci attendono.

Un titolo che mi è sempre piaciuto con qualche entrata ed uscita veloce.

A questi livelli non saprei cosa dire ...i dati 2006 mi sa che sono già metabolizzati nei corsi azionari correnti....sarebbe bello analizzare questo titolo alla luce di un piano industriale per gli anni a venire....e non coi miei giochetti.

Le società che portano a nuovo la maggior parte degli utili - come Trevi o Danieli - hanno per me un appeal maggiore di altre: in fondo quando si comprano azioni si comprano anche quote di quel valore che se sale alla lunga ripaga anche meglio di certe politiche forzose dei dividendi (vedi Telelcom).

Io il mio giochino con il 2007 l'ho fatto...oltre non gioco.

A dopo con le altre società che sfornano i dati.