ZENER 1992

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mercoledì, giugno 27, 2007

ERG



Titolo OIL.

Tocca a ERG.

E' la trimestrale meno bella di quelle viste tra i titoli del settore.

Primo trimestre:

Ricavi: a 2.216 mln in flessione del 10% ...ma questo riguarda tutti i titoli del sttore.

MOL: 85 mln in flessione del 29% e con un ritorno sui ricavi del 3,83%...poca roba rispetto al 31% di ENI e al 11% di Saipem.

EBIT: 41 mln in calo del 51%. Il ROS (ritorno dei ricavi sull'EBIT) è del 1,85% contro il 24% di ENI e l'8% di Saipem.

Risultato del periodo: positivo per 3 mln ed in calo del 90%. Il ritorno sui ricavi sull'utile finale è solo del 0,14% contro il 12% di ENI ed il 5,25% di SAIPEM.

Attese 2007

Arduo farle adesso ma ci gioco lo stesso; magari con la semestrale 2007 e visti anche i prezzi della benzina i dati potrebbero migliorare proponendo migliori margini.

Ricavi a 8.864 mln; MOL a 415 mln; EBIT a 264 mln ed utile finale a 127 mln.

Alle attuali quotazioni di 19,95 euro corrisponde un PE 2007 di 23,60X (Saipem 23,50X ed ENI 12X) ed un Ev/Ebitda 2007 di 10X (più appetibile del 12X di Saipem ma niente a che vedere con il 4,64X di ENI).

ROE: 8,80% decisamente lontano dal 23% di ENI e dal 24% di Saipem.

ROI: 10,30% idem come sopra...il 43% di ENI è un miraggio e siamo a metà strada dal 22% di Saipem.

Insomma: per ora nel mio podio metto ENI al primo posto, Saipem al secondo anche se i multipli - Pe ed Ev/ebitda - sono simili ad ERG...adesso ha dalla sua un maggiore tasso di crescita degli utili e migliori indicatori di redditività; il terzo posto a ERG...rimandata ai dati semestrali.

2 Comments:

At 1:40 PM, Anonymous E-steban said...

Ciao Zener,
grazie dell'analisi ( e non mi stancherò mai di scriverlo...)

Hai mai visto i bilanci di Total ?
Oramai si può considerare anche lui un titolo "milanese" visto che è quotato al MTA international e si può acquistare come Eni, Saras Erg e Saipem.

Buona giornata

e-ste

 
At 2:34 PM, Anonymous Anonimo said...

no E-ste
lo vedrò.
Grassie!!
Zen

 

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