ZENER 1992

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lunedì, giugno 25, 2007

SAIPEM


Titoli OIL.
Tocca a Saipem.
Trimestrale con tanto bel verde: tutti gli indicatori sono in aumento.
Ciò è dovuto principalmente al consolidamento dei dati di Snam Progetti acquisita a febbraio 2006: il confronto tra i due periodi quindi tende favorevolmente al trimestre in corso nel 2007.
I ricavi si attestano a 2.190 mln (+110% a/a); MOL a 249 mln (+76,60%). EBIT a 179 mln (+92,47%) e risultato del periodo positivo per 115 mln (+74,24%).
Da rilevare che nonostante l'aumento dei volumi il ritorno dei ricavi sull'EBIT (ROS) è di poco diminuito passando dal 8,92% del 2006 al 8,17% del trimestre chiuso a marzo.
Anche il ritorno dei ricavi in utile finale è diminuito passando dal 6,33% di marzo 2006 al 5,25% attuale.
Attese 2007
Solito gioco che farlo al primo trimestre è - per me - campo minato.
Comunque sia adesso punto così: Ricavi 9.050 mln; MOL 1.013 mln; EBIT 747 mln, utile finale 461 mln.
ROS al 8,25%; ritorno ricavi su utile finale al 5,09%.
Alle attuali quotazioni di 24,54 euro corrisponde un PE 2007 di 23,50X (a fronte del quale c'è un tasso di crescita utili 2006/2007 del 20%) ed un Ev/ebitda 2007 di 12,10X.
ROE al 24%: il dato è buono ; come sempre è calcolato sul patrimonio al netto dei dividendi che verranno distribuiti (SAIPEM ha un pqy out ratio di circa il 33% degli utili conseguiti il resto viene portato a nuovo).
ROI: 22% anche questo dato è buono se confrontato con un costo del capitale investito dell'8%.
Outlook personale: ENI per sicurezza rimane sempre la regina ma Saipem ha dalla sua una crescita degli utili più consistente.
Giocando col prospetto ho provato a mettere un prezzo di 27,00 euro (chissà se e quando)....PE a 26X..non certo tra i più bassi ed appettibili del settore...ma grazie all'integrazione di Snam Progetti si vedono dati in crescita.
A dopo: non so se con ERG o SARAS.

2 Comments:

At 2:00 PM, Blogger M3rc said...

zener,siamo alla frutta,la consob oltre a non fare una mazza contro Uniland e il re Mida,ora li ammette pure allo STAR,ma non si vergognano?Ciao.

 
At 2:46 PM, Anonymous Anonimo said...

Ho visto!
ma è cosa risaputa che lì alla Consob se ne stanno buoni purchè FORMALMENTE tutto sia a posto.
Vedessero nella sostanza: gli amici di Momghidoro in un solo giorno (15 dicembre 2006) hanno emesso un parere di congruità su due perizie presentate sempre quello stesso giorno.
Una di queste perizie faceva proprie le conclusioni dell'altra perizia....il bello è che entrambe le perizie - come detto - sono state presentate nella stessa mattinata ...una a Milano e l'altra a Bologna.
Se la gente sapesse veramente cosa vuol dire asseverare valori con una perizia...
Vabbè non dirlo a nessuno: basta andare in Tribunale e farsi mettere due timbri....nessuno va a verificiare cosa c'è scritto.
bisogna essere soci per contestarle...ma è come tagliarsi i cosidetti per fare un dispetto alla moglie.
Zener

 

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