ASM BRESCIA

Con ASM Brescia finisce la panoramica sulle utilities.

Ci sarebbe Iride (ex Amga) ma la documentazione è ferma alla semestrale di giugno e comunque con Asm basta e avanza.

La società bresciana è in procinto di sposarsi con la Aem milanese.

Asm capitalizza circa 3.200milioni; Aem capitalizza circa 4.430 milioni: ne uscirebbe una realtà da 7.600 milioni circa di capitalizzazione, unica nel panorama delle utilities italiane.

I conti di Asm a settembre 2006 sono in crescita (come per tutte le altre utilities): ricavi 1.485 milioni in aumento del 26% rispetto ai 1.181milioni di settembre 2005.

L'utile netto si attesta a 185milioni in aumento del 56,70% rispetto ai 118milioni di settembre 2005.

La posizione finanziaria è negativa per 751milioni ma ampiamente sotto il patrimonio: rapporto debiti/equity 0,51.

Per il 2006 l'utile potrebbe attestarsi a 270milioni in aumento del 28% rispetto ai 212milioni del 2005.

Alle attuali quotazioni di 4,14 euro corrisponde un PE 2006 di 11,80X a sconto rispetto alla media del settore (18X); l'ev/ebitda per fine 2006 si attesta a 9,50X, l'Ev / sales a 1,90...questi ultimi indici leggermente sopra la media....sono indici che, personalmente, ritengo poco indicativi (e poco utili) in quanto influenzati dalla posizione finanziaria negativa.

Per l'anno 2005 è stato distribuito un dividendo di 0,13 euro per azione: alle quotazioni di dicembre 2005- 2,568 euro - corrispondeva un rendimento di ben il 5%.

Il pay out ratio (% di utili distribuiti) è del 58%...leggermente sopra quel 50% ritenuto ottimale.

Per il 2006 potrebbe essere distribuito un dividendo di 0,16 euro per azione: rendimento sempre buono del 3,87%...ma se la politica dovesse essere la stessa del 2005 non è improbabile un dividendo di 0,20 euro per azione con rendimento del 4,8%.

Recentemente ASM è stata multata dall'Autority per l'energia per 1,9 milioni di euro: fate i conti sull'incidenza che avrebbe sull'utile (lo 0,70%) ...una quisquilla...che comunque ha diviso le opinioni degli analisti.

Da monitorare in vista della fusione con Aem e in vista dei dati a dicembre (metà marzo 2007).

Per l'analisi tecnica Luca di Rumors è il riferimento.

A dopo per un riepilogo sulle utilities: un altro prospettino che vi chiedo di vedere e se del caso consigliarmi se aggiungere (o togliere) qualcosa.