ZENER 1992

I CONSIGLI GIUSTI PER SBAGLIARE IN BORSA. Così se perdete i vostri soldi non venitemi a dire che non ve lo avevo detto. mail: zener.blog@gmail.com Sono su Skype: zener

lunedì, gennaio 22, 2007

STEFANEL


Ed eccomi qui a commentare il bilancio di Stefanel!
Non ne ho parlato bene nel confronto con Mariella Burani....anzi sotto questo punto di vista l'ho definita "straccio"....dal punto di vista dei bilanci...non me ne voglia la società.
Puntuale il mercato ha premiato Stefanel con un +8% ed ha corretto Mariella di un buon 1,5%.
Molto cortesemente un lettore mi ha fatto notare la cosa.
Che dire?
Parla il mercato ed il mercato ha deciso di premiare Stefanel ma non ne conosco il motivo preciso che potrebbe trovare la sua ragione altrove, fuori dai numeri del bilancio della società.....come succede per tante altre realtà presenti nel nostro listino.
Passo in rassegna le ragioni che mi hanno portato a dare il target "stracci" rispetto a "seta" di Mariella Burani.
Numeri di settembre 2006:
Ricavi: 227,5milioni in aumento del 10% rispetto ai 205milioni di settembre 2005.
MOL: 23milioni in diminuzione del 31% rispetto ai 33,26milioni del 2005
EBIT: 14milioni in diminuzione del 44% rispetto ai 25,23 milioni del 2005
Utile: 309mila euro in diminuzione del 93% rispetto ai 4,35milioni del 2005.
Tradotto: sono aumentati i ricavi ma i margini, ROS ed e-margin, sono tracollati di brutto....e questo indipendentemente dal maggior peso di oneri finanziari (vedi Ebit) ed ammortamenti (vedi MOL).
La posizione finanziaria è peggiorata del 8,52% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente e si attesta a 123milioni ben oltre il patrimonio (circa 100milioni): il rapporto debiti/equity è 1,20.
Difficile fare previsioni sul futuro a meno che non si abbiano notizie di prima mano.
Più per diletto che per mero calcolo ho indicato un utile di 3,4 milioni.
Alle attuali quotazioni di 3,60 equivarebbe un PE di 57X....un po altino rispetto a Benetton e Mariella Burani.
Forse lo sprint di venerdì potrebbe essere dovuto al fatto che si prevede un 2007 più redditizio del 2006 ma questo, per ora, non mi (ci) è dato da sapere con l'attuale documentazione consultabile sul sito di borsaitalia.
Insomma vi ho esposto le mie ragioni: avrà pur preso l'8% venerdì ma sui fondamentali di settembre non c'era da contarci molto....questioni tecniche?
Di questo ne potrà parlare Luca di Rumors !

8 Comments:

At 2:38 PM, Blogger Jakala said...

Per ragioni "lavorative" ti chiederei se hai tempo di dare un occhio a Coin

 
At 3:15 PM, Anonymous lasvegas said...

ciao zener:scusa,a proposito dei fondamentali
EV/EBITDA
COSA E': è un multiplo per valutare la convenienza di un investimento in una società assumendo il suo valore della produzione tipico al lordo di alcuni costi o proventi (ammortamenti, svalutazioni, interessi passivi /attivi, minusvalenze / plusvalenze, imposte)
COME SI CALCOLA: è il rapporto tra l'EV e l'EBIT o MOL (prodotto o atteso).
E' simile al calcolo del PU.
E' preferibile il multilpo dell'EV/EBITDA quando si vuole confrontare imprese dello stesso settore che hanno un “carico” diverso di ammortamenti, interessi e oneri o proventi strordinari: in parole povere “si misura” la gestione TIPICA dell'attività.
EV/EBITDA di TREVI: EV 531.875 mil / MOL 24.633,00 mil = 21,59
Il dato è riferito al primo trimestre (MOL prodotto) quindi bisogna procedere ad un calcolo prospettico (MOL atteso) in ottica annuale
quindi: 21,59 / 4 = 5,40
oppure moltiplicando il MOL del primo trimestre 24.633 mil X 4 = 98.532 mil e poi procedere come sopra in ottica annuale Ev 531.875 / MOL 98.532 = 5,40
COSA SIGNIFICA: significa che TREVI “quota” 5,40 il suo MOL o EBITDA.

 
At 3:19 PM, Anonymous lasvegas said...

era relativa a trevi,luglio 2006;ducevi pero' che e' il rapporto tra ev ed ebit poi pero' al denominatore mettevi l'EBITDA.Quindi alle volte(stesso settore)si mette al denominatore l'ebitda,altre l'ebit?scusa ma non ho capito grazie per la tua risposta

 
At 3:43 PM, Anonymous lasvegas said...

niente come non detto,scusa.mi pare che si divida per l'ebitda per imprese dello stesso settore.Ciao

 
At 4:20 PM, Anonymous Anonimo said...

ciao Las!
scusami...oggi è un casino..
cosa è l'EV: Enterprise Value che è dato dalla SOMMA di
- Capitalizzazione
- PFN negativa
Trovato questo valore lo dividi per il MOL (o EBITDA).
Non mi piace come indicatore: è troppo influenzato dalla PFN...in effetti serve per vedere la rimunerazione della società ai
- finanziatori (ecco perchè alla capitalizzazione si somma la PFN negativa)
- soci
ed ecco perchè si calcola prendendo a base il MOL e non l'utile.
Il PE invece prende in considerazione la CAPITALIZZAZIONE e l'utile finale cioè quel dato GIA' depurato degli oneri finanziari che sono la remunerazione dei terzi finanziatori.
ripeto: l'ev a me non piace molto e credo di non essere l'unico.
Zener

 
At 4:20 PM, Anonymous Anonimo said...

ciao Las!
scusami...oggi è un casino..
cosa è l'EV: Enterprise Value che è dato dalla SOMMA di
- Capitalizzazione
- PFN negativa
Trovato questo valore lo dividi per il MOL (o EBITDA).
Non mi piace come indicatore: è troppo influenzato dalla PFN...in effetti serve per vedere la rimunerazione della società ai
- finanziatori (ecco perchè alla capitalizzazione si somma la PFN negativa)
- soci
ed ecco perchè si calcola prendendo a base il MOL e non l'utile.
Il PE invece prende in considerazione la CAPITALIZZAZIONE e l'utile finale cioè quel dato GIA' depurato degli oneri finanziari che sono la remunerazione dei terzi finanziatori.
ripeto: l'ev a me non piace molto e credo di non essere l'unico.
Zener

 
At 4:51 PM, Blogger LL said...

te la vedo domani, oggi è un casino anke per me

 
At 5:05 PM, Anonymous lasvegas said...

grazie mille zener!!!!!!!!!!!!!

 

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