Fanta collocamento del Sole 24 Ore

Un po di Fanta finanza ..."la vittima" di queste mie elugubrazioni è niente po po di meno che il Sole 24 Ore....(mi sento come un giullare che prende in giro un rispettabile e degno Sovrano).

A destra ho creato anche il Fanta Prospetto Informativo (solo la copertina) mentre a sinistra trovate il prospetto con tutti i miei fanta calcoli.

Fanta Operazioni:

1) Prima di tutto ci sarà da chiarire chi sarà l'offerente.

Attualmente le 2.000.000 di azioni sono per un 10% di proprietà dello stesso Sole mentre l'altro 90% è intestato a Luca (Cordero ovviamente) : l'intestazione è fiduciaria.

Chissà che non vengano trasferite ad una fondazione o un ente simile che funga da forziere per quel 70% di capitale che non deve andare sul mercato.

2) bisognerà fare uno splitting: i 2 mln di azioni devono diventare - ovviamente secondo me - 200milioni.

3) In sede di fanta IPO emettere 50milioni di nuovi titoli da offrire in sottoscrizione.

4) Il Sole venderà anche il suo 10% che dopo lo splitting fanno 20mln di azioni.

5) il fanta prezzo di vendita è di 4,50.

Quindi: con 50milioni di nuovi titoli abbiamo risorse per 225milioni e di pari passo aumenterà anche il Patrimonio che da 200 milioni arriverà intorno ai 430 -450 milioni.

Inoltre anche la vendita del 10% di azioni proprie -20 mln di pezzi - porterà ulteriori risorse per 90 milioni (ed anche una plusvalenza di circa 22 milioni).

Sul fanta mercato circoleranno 70mln di azioni su 250 mln...il 70% rimarrà in buone mani.

Totale risorse: 225mln + 90 mln = 315 mln...toglietene 15 per i fanta collocatori e ne abbiamo 300 mln.

Ipotizziamo che la posizione finanziaria sia quella del 2005: positiva per 88milioni...più le risorse di 300 mln arriviamo a disponibilità per circa 390 milioni.

Con un patrimonio di 430 - 450 milioni e disponibilità per 390 la capacità di shopping non è male: circa 800 milioni...ed il rapporto debiti /equity rimarebbe sotto l'unità.

I multipli?

Non sono a sconto al "fanta prezzo" di 4,50 euro per azione.

Ma prezzo e valore non coincidono nello stesso concetto: è probabile che il "valore" del Sole si giustificherà più "sul piano patrimoniale che su quello reddituale ...sarà dunque decisivo il piano industriale, centrato sull'editoria professionale dove i ritorni sono più elevati della media". (Massimo Mucchetti - Corriere della Sera del 21/01/2007 - pag. 30).

Ricordandovi che a volte la realtà supera la fantasia Vi auguro un buon fine settimana.