DE LONGHI

De Longhi.

In questo periodo dedicherò poco tempo e quindi le "analisi" sui titoli saranno veloci.

Farò del mio meglio.

Prospetto a sinistra bilancio e multipli con gli effetti della cessione quote Elba Spa che ha portato in dote all'utile circa 26,40 mln. (qui il file excel)

Prospetto a destra senza effetti delle cessione e quindi utile senza "dote" di 26,40 mln. (qui il file excel).

Qui il bilancio 2006 della società.

Allora veloce veloce:

Ricavi a 1.362,97 mln (+8,37% a/a): MOL a 125,57 mln (+20%) Ebit a 84,95 mln (+26%) ed utile finale (che beneficia di proventi per 26,40 mln) di 40,44 mln.

Quindi:

PE 2006 a 17,65X, Ev/ebitda 2006 a 8,19X, ROE 6,50%, ROI 9% (non subisce gli effetti dei proventi di 26,40 mln).

Il ritorno sui ricavi a livello di MOL e di EBIT (quindi il ROS che non è influenzato dalle dinamiche sopra citate) è migliorato per effetto di un contenimento dei costi a livello di retribuzioni (piani di Cassa Integrazione) e dei servizi, nonostante l'aumento delle materie prime.

Rimane da vedere, per l'anno in corso, l'incidenza dei costi derivati dall'incendio dello stabilimento a Treviso.

Senza i proventi finanziari derivanti dalla cessione delle quote di Elba spa (corrispettivo totale per 78,20 mln e proventi netti finanziari di 26,40 mln) l'utile sarebbe di 14 mln: PE a 51X; ROE piuttosto basso al 2,26%.

Mie previsioni 2007.

Se la crescita dei ricavi dovesse essere dell'8% e dovessero attestarsi a circa 1.473 mln con un miglioramento dei margini a livello di MOL, EBIt ed Utile finale dello 0,50% rispetto agli attuali livelli (e considerando un'incidenza di oneri finanziari per 40 mln in linea con gli ultimi due anni nonostante il miglioramento della PFN ed un tax rate del 34%) si otterebbe un utile di 38 mln con PE 2007 a 19X ed Ev/ebitda 2007 a 7,20X (con costante indebitamento a 315 mln)...

...se così fosse una quotazione a 5,20 euro (nell'arco di un anno e con un premio del 9% rispetto alle attuali quotazioni di 4,75 euro) non sarebbero uno scandalo.

Incognita costi danni Treviso e clima: il fattore climatico incide sui bilanci De Longhi.

Residuale il rischio dollaro.

Vediamo: aspetto con ansia (?!) il bilancio 2007.