EUROTECH

Eurotech, la società attiva nei nanocomputer, ha presentato una trimestrale che, personalmente, non mi piace.

Ne avevo parlato a fine agosto - clicca qui - dicendo che a 10,30 euro (la quotazione di allora) era troppo cara ed incorporava già i dati di una crescita prevista in un futuro troppo remoto...se vi va leggetevi il post.

Il fatturato è decisamente aumentato (circa 35 milioni contro i 20 milioni dell'anno precedente) ma a ben vedere i margini si sono decisamente assottigliati, anzi azzerati: l'utile operativo è negativo per 1.083 mila euro quindi il ROS è addirittura negativo (il ROS è il ritorno delle vendite sull'EBIT cioè il reddito prima di proventi finanziari ed imposte...reddito operativo); a settembre Eurotech chiude con una perdita di 807 mila euro contro l'utile di 252 mila dell'anno precedente.

Nella relazione trimestrale della società vengono presentati due tipi di conto economico: uno non tiene conto degli effetti di price allocation derivanti dall'aggregazione della società anglo -americana Arcom, acquisita nel corso dell'anno: è su questo conto economico che ho fatto la valutazione.

Si sappia che questo conto economico è il più "brutto" ma anche assumendo il dato economico che tiene conto del "price allocation" di Arcom le cose non cambiano significamente...se cambiano è questione di qualche zero e virgola.

Aggiungiamo che la perdita a settembre 2006, pari a 807 mila euro, poteva essere più alta: il dato tiene infatti conto di proventi finanziari netti non ricorrenti (derivano dalla mancata OPA su Radstone) per circa 1,3 milioni.

L'unica nota buona è la posizione finanziaria: è positiva per ben 98 milioni.

La società dopo aver rinunciato all'OPA su Radstone per "eccessiva onerosita" dichiara che è pronta ad operazioni staordinarie di rilievo, quindi si pensa ad andare avanti nei progetti di acquisizione.

E' probabile che il mercato scommetta su queste ipotesi di acquisizioni perchè se il titolo viene ritenuto "buono" esclusivamente sulla base degli attuali fondamentali, correggetemi, ma è meglio che chiudo baracca e burattini (quindi il blog) e mi metta a vendere panini qua sotto la strada (anche se forse è meglio vendere le caldarroste a Milano: il margine sulla materia prima è altissimo ed hanno una buona redditività).

Dando un'occhiata all'azionariato attuale si nota la presenza di Fidelity (7,61%), Schroder (2,416%) e DWS investments (2,148%): sicuramente questi non sono "buoi" e se sono nell'azionariato non è certo per beneficienza.

Quindi: occhi aperti ed orecchie ben tese se si parla di acquisizioni importanti che garantiscano margini migliori (non si pretende tanto come le caldarroste) di quelli attuali.