MEDIETRRANEA ACQUE

Belli i risultati del primo trimestre 2007 per Mediterranea Acque.

Qui il prospetto Excel, qui in Pdf e qui la trimestrale della società.

Ricavi a 30,2 mln (+16,46% a/a); MOL a 10,70 mln (+77%); EBIT a 5,60 mln (+302%) ed utile del periodo 4,80 mln (+112%).

La società nel 2006 ha "socializzato" il 46% dei suoi utili con il pagamento delle imposte.

Piccola parentesi: perchè anche le società in perdita "socializzano" gli utili che non hanno?.....Urge riforma IRAP....chiusa parentesi.

Fin qui i dati del primo trimestre.

Le quotazioni hanno vissuto in questi ultimi giorni dei rialzi repentini toccando i 7,00 euro ai primi di maggio: un rialzo di ben l'84% dai primi di marzo quando quotava 3,802 euro.

Il mercato ha scommesso che Mediterranea usufruirà degli effetti di una estate torrida stile anno 2003.

Attese 2007:

Difficile fare previsioni sulla prima trimestrale: vale per tutte le società, figuriamoci per Mediterranea che più di un ragioniere avrebbe bisogno di un meteorologo.

Comunque prudenzialmente mi limito a replicare le percentuali di crescita del 2006: vediamo cosa esce fuori.

Ricavi a 141 mln, MOL a 48 mln, Ebit a 23 mln ed utile finale a 10 mln.

Alle attuali quotazioni di 6,19 euro corrisponde un PE 2007 di 48X (molto lonatni dalla media settore nel 2006 18X), Ev/Ebitda 2007 a 11,50x (lontani dalla media settore nel 2006 a 8X) e ROE al 3% (ancora lontani dalla media del settore 2006 al 10,50%).

Le medie del settore le ho calcolate su campioni come Acea, Acegas, Ascopiave, Aem. Asm ed Hera.

Outlook: sempre neutrale fino ai dati di giugno; personalmente credo che le attuali quotazioni, visti i multipli più alti della media del settore, potrebbero già incorporare i benefici derivanti da una eventuale estate torrida.